日記の中に出てくる投資情報等にもとづく投資の結果については責任を負いかねますの
で自己責任でお願い致します。

　2003年4月号へ

　自由競争原理

　６月の株式市場は売買高が連日１０億株を超える大商いが続き過去最高を更新しました。

そして連日高値を更新しています。そして市場の意見は大きく二つに分かれています。今

の上昇は一時的な現象で下落に転ずるという意見と、今までは日本株が売られすぎてそれ

が正常な状態に是正されていると言う意見です。私は後者だと思います。株価が底を打っ

て上昇に転ずるとき出来高が増加して上昇していきます。今まさにその状態にいます。し

たがって４月末につけた日経平均７６００円が歴史的大底と言って間違いないと思います。

一方長期金利が最近急に上昇に転じました。これもまた一時的な物ではなく、金利が下落

し過ぎたので是正されているのです。長期金利は、株の配当利回りよりやや高いのが普通

です。したがって１．５％程度で落ち着くと思われます。

　最近の株式市場の傾向を見ると、個々の企業の業績を適正に表す株価になってきました。

連結ＰＥＲやＰＢＲの数値に忠実に株価が形成されるようになって来ました。ＰＥＲ２０

倍、ＰＢＲ１倍が割安の目安です。業種によって多少違いがありますが、割安な銘柄に投

資すれば必ず利益が出るようになって来ました。株式市場に自由競争原理が働くようにな

りました。したがって割安と思われる株を先回りして買い、ネット経由の資金が入ってく

るのを待つのです。上昇の後の下落局面では、やはり短期の資金が過剰に売りを仕掛けて

きますので、安くなったところを買うことが出来ます。

　東京電力の株主総会に自由競争原理について質問したところ的はずれな答えでした。自

由競争の意味が理解出来ないようです。自由競争は経済の発展や人類の進歩に不可欠です。

自分もその競争を頑張って勝ち抜かなければと決意しました。

　ＢＢＳ開設

　６月２８日、清里フォトサロンを開設しました。一昨日、みずほの株主総会の後きまお

姉さまのオフィスを訪問しました。ご主人とチラシなどの広告のデザインをされています。

星空を守る会のぴらの作成を依頼しました。会員の皆様には１０月頃までには配布できる

予定です。その時レンタル掲示板の事について伺いました。掲示板は写真付きにがぎると

思いました。言葉だけでは情報が的確に伝わらないと考えたからです。また、広告なしの

有料掲示板にしました。レンタル料は２年で６０００円です。レンタルの日記帳もあるよ

うなのですが、サーバーが壊れて突然消えてしまうのも困るので・・・昨夜いつも見てい

るあるサイトが突然消えてなくなり心配させられましたが、今朝回復していました。

　カメラ付きの携帯電話がほしくなりました。

　駆け込み乗車

　６月２７日は、株主総会の集中日です。沢山株を持っているとどこの株主総会に行くか

迷うのですが、何社持っているかって？それは秘密です。郵便屋さんに聞いてください。

田舎に住んでいると、郵便屋さんにみんな見られているのでいやに思います。

　今年は、ミサワホームの株主総会に行きました。会場は新宿のＮＳビルです。しかし最

後までいることが出来ません。何故なら午後から３歳児の検診があるからです。１１時発

の特急に乗らなければなりません。社長に言いたいことがあったので、最前列に座りまし

た。社長による議案の説明が全て終わり１０時４０分やっと会場からの質問を受けること

になりました。株主総会で質問をする場合には出来るだけ社長に近い席に座るのが原則で

す。思惑通り一番に指名されました。１０時５０分に退場し駅まで急ぎました。５番線ホ

ームが遠いこと、今工事中なのです。３０秒前にぎりぎりで間に合いました。こんなとき

電波時計だと安心です。株主責任を果たしたし、後は、経営者を信じて待つだけです。今

日は充実した１日でした。人生も今日みたいにうまくいくと良いのですが、いや、きっと

うまくいきます。だから信じて待ちます。

　余談ですが、今日古河電工が急騰しました。先日売った後、少し下がったので買いまし

た。何と昨日から１００円余り上昇しました。出来高も７６００万株と、全体の１割以上

に膨らみました。これだけ急上昇すると下げるのも早いかも知れません。売りました。

　東京電力株主総会

　６月２６日は東京電力株主総会が日比谷公会堂でありました。今年で１２回目の参加で

す。昨年の不祥事を受けて変わるのではと期待をしていましたが、大きく裏切られてしま

いました。日本の社会はそう簡単に変われないようです。だから株価の本格上昇はまだ先

になりそうです。この会社には、日本の悪い部分が濃縮されています。年功序列、談合、

天下り、問題先送り等全てのものがそろっています。何もしないで座ってるだけの役員が

３２名もいるのです。それが皆年寄りです。少子化問題で国会議員が不適切な発言をして

騒ぎになっていますが、本当の原因はここにあるのです。いったいどうしたら日本を変え

られのでしょうか？

　株主責任

　６月２５日は、みずほの株主総会が有楽町の東京フォーラムでありました。参加してみ

て感じたことは、銀行がバブルの後遺症をまだ引きずっている事とその深刻さです。株主

責任の意味がわかりました。りそなの国有化でいわゆる株主責任問う意見が多いのですが

責任の取り方の一断面に過ぎません。一言で言えば「経営者と苦痛を共にする。」でしょ

うか？順風満帆の株を所有すると苦痛を感じませんが、ひと度業績が傾くと苦痛を感じ始

めます。いつになったらいったい業績が回復するのかと問い詰めたくなります。何度問い

詰めても苦痛はなくなりません。ところがパートナーである経営者と自分が同じ苦痛を感

じていると気づいたとき、いきなりすっと苦痛が取り除かれる事がわかりました。逆の言

い方をすれば経営者に苦痛が見られなければ、即座に持ち株を売ることをお勧めします。

その事を判断するのが年に一度の株主総会の場なのです。会場で中年の女性が延々と苦痛

を訴えました。バブル当時、富士銀行の株を２千何がしで買ったこと、不動産を処分して

借金を返したが、利子が足りないと言われた事等延々と話しました。社長の反応はありま

せん。もう当時の経営陣はいないしいまさらと言う事でしょうか。「もっと早く株を売っ

て返済に回せば」と言いたくなります。その後有名な総会屋の田村さんが質問に立ちまし

た。この方は昨年ミサワホームの総会に来ていました。今回の質問の内容は、前田社長が

週刊朝日の取材を受けたことです。「全国区の会社で自分が巨人ファンと発表するのはい

かがなものか。」と言うどうでも良い内容ですが、その次の質問は「社長夜は寝られます

か？私たち株主は心配で心配で夜も寝られません。」なかなか的を得た質問です。社長は、

「私は神様ではないので、夜は寝させて下さい。昼間一生懸命働きます。」と答えました。

　みずほの株価が４大銀行グループの中で最も安いのは、前田社長の頼りない個性が原因

していることは明らかです。それを払拭するために週刊誌の取材を受けてイメージアップ

を図っているのだと思います。社長本人も「自分は口下手だが芯はしっかりしている」と

言っていました。自分と似ているところがあると思いました。会場からの質問を全て受け

るつもりなのでしょうか？午後１時を過ぎても終わる気配が無いので会場を後にしました。

　人はその外見で判断出来ません。きちっとした身なりをしていて、言葉巧みにうまい話

をする。その内容が実現不可能でも信じてしまいます。もしそれが会社の経営者だったら

とうなるでしょうか？会社の業績が低迷して何年も回復しなくても言葉巧みに説明するこ

とが可能です。「経済状況が悪いので売り上げが伸びない。」とか言って言い訳をします。

そして株主総会の席では、来年こそ必ず業績をＶ字回復させる策を言葉巧みに説明します。

それが最悪の策でもです。したがって経営者の嘘を見抜くのも株主責任です。言葉では判

断出来ませんが、参考になるのが頭髪の状態です。白髪が増えて来たら要注意です。

　余談になりますが、銘柄は明かせませんがあるベンチャー市場の株を売りました。この

会社は上場して６年目になりますが、３年前に経営者が代わってから業績が下がり続けて

います。そして今回の株主総会で新たなリストラ策によるＶ時回復の目標が発表され、経

営者が続投することになりました。この先最悪の結果が起こることは間違いありません。

この会社の事業内容がとても気にっていたのですが残念です。もし運良くこの会社が生き

残った場合には、再び参入したいと思います。今回売った資金で新たに乗り換えた銘柄は、

上場して２年目の若い会社です。業績は現在余り良くないのですが、１０年後を楽しみに

応援したいと思います。人気が出てからでは買えなくなってしまいます。ちなみに以前紹

介した有線ブロードです。これからはブロードバンド特に光ファイバーが主流になると思

います。映画等の配信には不可欠だからです。インターネットラジオは既に普及していま

すが、情報量が増えれば光ファイバーに限ると思います。ラストワンマイルを持っている

ことも強みです。

　株の負けは株で取り戻せ

　６月２２日、星空を守る会総会が行われました。今夜、東京タワー等が消えるので見た

かったのですが、帰りの電車がありません。早めに帰ることにしました。帰りの車内で読

む本を買いました。株式コーナーに平積みしてあった「修羅場のマネー哲学」です。著者

は投資顧問会社社長の木戸次郎さんです。バブル崩壊の１９９０年４月３〜４日の２日間

に、信用取引で何と７億円損し、負債１億５０００万円を９年で返済した実話です。新聞

広告で是非読みたいと思っていたのですが、内容は明らかに信用取引経験者向きです。そ

れが平積みしてあることから現在の状況が推測出来ます。とにかく面白い内容で、その日

のうちに読みきってしまいました。当時証券マンだった木戸さんが自殺しようと思うまで

の心理描写そしてそしてやはり株で損した顧客の自殺がそれを思いとどまらせた様子がつ

づられています。その顧客が遺書に残した言葉「楽して金を稼ぐことを憶えてはいけない。

」たしかにと思いました。自殺した人の心理を理解することは出来ませんが、近づけた気

がしました。ただ言えることは、株の大損を取り戻すには、株で儲けるしかないのです。

それが唯一生きる道なのです。それが出来ない人は、株に手を出すなということです。

　良いリストラ、悪いリストラ

　６月２１日は町の検診を受診しに行きました。その後田んぼで草取りをしました。その

後４時台の電車で東京の実家へ行きました。明日の星空を守る会総会のためです。ところ

が予定していた快速電車が車両故障のため運休になっていました。仕方なく特急列車に乗

りました。本当にＪＲの料金は高くて腹が立ちます。だからＪＲ東日本の株は買いません。

りそなは大丈夫でしょうか？最近中央線に乗るとしばしば事故で止まります。自殺が多い

ようです。自殺された方にはお気の毒に思うのですが、急いでいる時は困ります。リスト

ラする目的は、企業の業績が低迷している中で、企業の売り上げなどの業績に貢献しない

人を減らして、小数精鋭で行く訳です。ところが日本の企業ではどうもうまく行かないよ

うです。悪いパターンのリストラが多く見受けられます。通常リストラには再就職が付き

物です。ところがリストラしたい人に限って再就職が見つからないのです。きつい言い方

かもしれませんが、駄目な人は、どこへ行っても駄目なのです。逆に良い人は、どこでも

引っ張りだこですから、駄目な会社には見切りをつけて良い所に転職してしまいます。そ

して悪い会社に残された良い社員（どうしても他の会社に移れない事情がある人）は、過

労自殺に追い込まれてしまいます。もしくは体を壊してしまいます。したがって日本の株

価を上昇させるためには、良いリストラを進めるための失業者の受け入れ態勢が必要です。

　次に注目すべきは、リストラや転職の目先のメリットに飛びつく上司や経営者がいるこ

とです。例えば営業職の場合、ある社員が別の地域の同業他社へ行く場合、そのクライア

ントは元の会社に残るのですが、もし上司にそれらを引きとどめる能力がなければ、業績

が下がってしまいます。いずれにしても能力のある人はどこでも人気者なのです。運悪く

リストラに遭って他の会社に移られた方のご健闘をお祈りしています。

　スーパーカミオカンデ

　６月１４〜１５日に岐阜県の平湯温泉に行ってきました。妻の父のお墓が富山にある関

係で、毎年恒例の行事になっています。祖父母の故郷が富山だったそうです。男性にとっ

て妻の父親は怖い存在ですが、私の場合は、とてもやさしい人という感じでした。だから

毎年欠かさずお墓参りに行っているのかもしれません。妻とは同じ職場で知り会った関係

でなんとなくずるずると来たので、プロポーズの言葉はすっかり忘れてしまいました。し

かし、義父にはじめて挨拶に行ったことは良く覚えています。富山へ行く途中の神岡町に

スーパーカミオカンデがあることは前から知っていましたが、今回、道の駅にノーベル賞

の展示がしてあったので寄り道しました。大変勉強になりました。

　今回ノーベル賞関連の株価が上昇しましたが、他の企業にもノーベル賞に匹敵する研究

成果を所有している企業が沢山あります。今回の株価の上昇は目先の業績よりも、長期的

な可能性を買っていると考えればなんら不思議はありません。

　富山市文化科学センターの近くに美味しくて安い鍋焼きうどん屋さんがあります。かに

入りで何と７２０円！。帰りは飛騨高山に寄りました。阿坊トンネルが開通して、山梨か

ら３時間と近くなりました。おみやげを買っている待ち時間にラジオを聞いたら地域の情

報が１０分間目いっぱい。ＣＭが３分間あって驚きましたが、これが普通のようです。観

光客の多い活気のある町でした。

　召集通知

　６月７日土曜日は、早朝から封筒入れを行いました。星空を守る会総会の案内を送るた

めです。毎年恒例の行事です。いよいよ株主総会の時期がやってきました。今日東京電力

の総会の通知がとどきました。株主運動の会員として毎年提案株主になっていてその提案

内容も会社提案とともに冊子として全株主に送付されます。東京電力には何と８５万人も

株主がいるのです。郵便物の量は想像もつきません。総会では、株主権の乱用だと言う意

見も聞かれましたが、株主は経営者より立場か上なのです。株価が安いと嘆くだけでなく

総会の通知には必ず目を通して株主の権利を行使しましょう。

　今回の株主総会に多くの企業が自社株買いを提案しますが実際に行うか各社まちまちで

す。昨年度目標額全額取得した会社で注目しているのが、日立キャピタルです。親会社の

日立製作所が過半数の株式を保有しているため、実際に市場に出回っている株式は６００

０万株ですが、今年は何と１０００万株の自社株買いを行う予定です。昨年は６００万株

行い今年４月１８日に完了しました。その後株価は１２００円付近で低迷しています。厚

生年金の代行返上の影響と思われます。そして株価の下落を見越して１００万株の空売り

超過になっています。今回６月２０日の株主総会終了後に自社株買いを実施すれば株価が

上昇すると思われますので、今が仕込み所と考えられます。ちなみに自社株取得予定価格

は１株１５００円です。

　高所恐怖症

　６月２日、注文したピアノが到着しました。クレーンで２階の入り口まで吊り上げるの

ですが、屋上の高さまで吊り上げてから降ろしました。落ちたらと思うと見ているだけで

ドキドキします。無事部屋の所定の位置に据え付けました。ピアノ専門の運送屋さんは、

２人で２５０ｋを軽々と持ち上げました。所定の位置に納まったピアノを見て調律師さん

は「ずっと前からここにいたみたい」と本当にそう思いました。このピアノは倉庫に来た

ばかりだったそうです。無事納品が済んでピアノ屋さんは、家の太陽電池が気になるみた

いで「どこのメーカーですか？」としきりに聞いてきます。話をしていて後でわかった事

なのですが、ピアノ屋さんは、３年前のＩＴバブルの頃から株取引を始めたそうです。太

陽光発電の関連銘柄に投資しようと考えているのでしょうか？京セラの株価はまだ割高だ

と思うのですが。「光通信の株で夜逃げした人がいた」と伺いました。私はＩＴバブルの

銘柄には見向きもせずに、電力や鉄鋼株に投資していたので助かりました。高所恐怖症な

のです。富士通が５０００円していた事も話に出ました。「その当時、富士電機は４００

〜５００円でしたから、富士電機を持っていると３倍の価値の富士通がついてくるという

おかしな状態でした。だから富士通は値下がりすると思っていた。」と説明しました。

　今回のピアノ購入で、消費が増えると株価が上がり更に消費が増えることを実感しまし

た。だからピアノ屋さんには、株を買うよりは、倉庫いっぱいにピアノを仕入れることを

お勧めします。

　６月の株式相場は？

　６月に入って株式市場に収穫の季節がやってきました。年初の予想では、３月頃上昇す

るかと思っていたら、イラク戦争で底割れし、その時５月に上昇するかと思ったら、銀行

の決算で、７６００円の最安値をつけてしまいました。ところがその後５月に入って一本

調子で上昇して６月９日には、今年の最高値をつけました。今度こそ本物のようです。そ

して、６月１０日の日経新聞に注目すべき指標が出ていました。それは信用取引の評価損

率が９日マイナスになったと書いてありました。そしてまた１０日に発表された信用売り

残高が何と５９４億円増加し、８９１７億円になりました。買い残高は９６６７億円で殆

ど変化はありませんでした。そのことから、今回の上昇局面では、空売りを吸収しながら

実需の買いが入った事になります。したがって今回の上昇が本物であることは間違いあり

ません。

　それでは、どこまでこの上昇が続くか、今後の展開がどのようになるか予想してみます。

過去１５年のチャートをひもといてみると、信用取引評価損率がマイナスになった事は３

回しかありません。１９９３年４月２日、１９９５年８月１８日、この時は１２月２９日

にもなりましたが、一連の高値でした。１９９９年４月９日の３回です。そしてそのどれ

もがその後に１〜２年の長期上昇トレンドが続いているのです。ですから今回の底値４月

２８日の７６００円がバブル崩壊後の底値の可能性が濃厚になってきました。そして評価

損率が最小になった数日後に目先の最高値をつけることが通例となっていますので日経平

均株価９０００円回復は時間の問題と言えそうです。６月１１日、１０時３０分現在、８

９４０円であと一歩のところまで来ました。６月１３日金曜日は、日経平均先物の特別清

算日なのでそれまでは上昇しそうですが、その後は一旦下落すると考えたほうが良さそう

です。今回の上昇が本物かどうかは、その後の再上昇の状況しだいです。１３日の金曜日

が売り方にとっての１３日の金曜日になるように祈りたいと思います。ヘッジファンドは、

外国人なので気にすると思います。

　大商い

　５月３０日は５月最後の売買日です。昨日からの状況を引き継いで活況に取引が行われ

ました。出来高が１１億株を超え、売買代金は実質今年最高となりました。株価も３月２

４日以来の８４００円越え、東証株価指数は２月以来の水準だそうです。特にトヨタ等の

主力株が上昇しました。外国人投資家の買いもだいぶ入ったのではと期待されます。一方

で、下落して最安値近辺にいる銘柄もけっこう見受けられました。これもインターネット

で短期売買を繰り返している参加者が多いからだと思われます。古河電工等のような目先

上昇している銘柄に飛びついて、低迷している物には見向きもしません。しかし資金の逃

げ足も早くいずれは低迷した銘柄に向かってきます。それを先回りして買うのです。今日

古河電工から乗り換えた銘柄は三菱製紙です。昨日本屋で見た今期復配期待銘柄の一つで

す。今最安値付近でＰＢＲも０．５倍で割安で、出来高も膨らんでいます。

　ライトダウン実行委員会

　５月２９日、県立科学館で第二回実行委員会が開催されました。会議は３時からなので

すが、遅れて行ったら誰もいませんでした。皆、金星食を見に天文台へ行っていました。

今回の金星食は全く知りませんでした。天文現象はいつの何時何分に起こるものが多いの

ですが、やはり彗星のようにいつ現れるかわからない物の方が興味をそそります。彗星捜

索に夢中になれるのもそんな未知の部分があるからです。でも、彗星捜索もむやみに空を

探しているのでは無いのです。過去の統計や軌道を調べこの辺にこんな明るさのものが見

つかりそうだと予想をつけるのです。どこか株式投資と似ています。

　今日会議に遅れた理由は、古河電工に夢中になっていたからです。用事があって早く甲

府へ来ていたのですが、会議の時間まで本屋で立ち読みして車に戻って携帯で株価をチェ

ックしたら古河電工が急騰していました。１月に急騰しましたがその後急落したのでつい

買ってしまいました。途中少しあがって売るチャンスがあったのですがつい欲を出して売

りそびれてしまいました。あの銀行株が急落した頃です。その後は惨憺たる物でした。四

国への修行旅行が、つらかったのもその為です。なんと２１０円まで下がってしまいまし

た。それでも空売りした人たちの「売って楽になれば！」のささやきに耐えました。最近

は余裕を残しているからです。

　ミサワホームの決算

　しばらくお待ちください。

　りそなショック

　しばらくお待ちください。

　田植え

　５月１７日、毎年恒例の田植えを行いました。今年は三鷹台の両親にも手伝ってもらい

一日で完了しました。母はフレンドシップ（外国人の家を訪問しあう会）で中国旅行へ行

く予定がｓａｒｓの影響でキャンセルして暇が出来ました。たまに会うと株の話ししかし

ない親子です。それでも昨年アドバイスした銘柄（川崎汽船）が値上がりしてご機嫌でし

た。今回、旅行をキャンセルしたお金で買う銘柄を聞かれて迷ってしまいましたが、富士

電機と答えておきました。今はどの銘柄も帯に短したすきに長しで、お勧めの銘柄は既に

高いし、銀行株は安がいつ上がるかあてにならないし、人に勧めるような確実なものがあ

まりありません。

　歯科検診

　５月１５日は、小学校の歯科検診です。いつも検診と同時に歯磨き指導を行っています。

昨年、毎年の努力の甲斐があって歯科医師会から表彰されました。虫歯の数が少なくなっ

たのです。そして保健の先生が熱心だからです。それでも子供の患者さんが減ってしまい

ました。努力しても報われない仕事なのです。（収入が）

　アニメ映画上映会

　５月７日、地元の八ヶ岳輿民館でポールラッシュのアニメ映画が上映されました。今の

清里をここまで発展させた、ポールさんのことは良く知りませんでしたが、今回の映画を

見て感動しました。そして最も泣かせられた場面は、ポールさんが心臓のペースメーカー

の埋め込み手術を受ける事になったところです。清里のために自分のお金を全て使ってし

まったので手術のお金がなかったのです。それをみんながカンパしたのです。何か心が洗

われるひと時でした。Ｄｏ　ｙｏｕｒ　ｂｅｓｔ　ｉｔ　ｍａｓｔ　ｂｅ　ｆｉｒｓｔ 

ｃｌａｓｓ．　大好きな言葉です。

　田植えの準備

　５月４日、今日は日曜日で職人は休みです。今年は職人の作業状況から目が離せない状

態で田んぼへ行く暇がありませんでしたが、ようやく田植えの準備がはじまりました。

　職人に連休は無い

　５月１日、本当は５月２７日なのですが、ようやく５月の日記が始まりました。もう止

めてしまった？とあきらめていた方も、楽しみにしていた方も、（いるわけ無いか！）期

待しないでたまに見てください。

　日経平均株価は４月２８日に最安値を更新して、どうにか落ち着いています。今度こそ

最後の最安値更新と信じて気長に待ちたいと思います。ところで自宅の増築工事は４月末

の完成予定が遅れてまだ続いています。遅れた理由については後日ミサワホームの決算発

表のとき述べたいと思います。

　壁紙を張る内装工事が始まりました。そして連休の後半も休まず工事することになりま

した。今回の増築工事には２０数業種約５０名の職人がかかわる難工事？です。そして自

分も職人の一人として参加しています。電気工事を担当しています。昨日は壁にスイッチ

などの穴あけをしました。